映象新闻

來源：紫金天風期貨研究所

【20241231】：關注結構化差異

觀點小結⠀

周度評述⠤𞛦‡‰端全球發運總量上行，澳洲年底發運衝量，巴西衝量力度弱於去年，非主流地區震蕩上行；到港量處曆史同期高位，供應端維持寬鬆。需求端鐵水季節性下降，成材利潤暫穩；廢鐵價差小幅走擴，247日均鐵水-1.54萬噸至227.87萬噸，12月月均鐵水231萬噸，鋼廠檢修看1月份鐵水季節性回升。庫存端，鋼廠廠內進口礦庫存環比增70萬噸，45港庫存環比減111萬噸，壓港量減少，逐漸向廠內轉移，總量環比有所下降，但仍維持高位。澳洲中低品礦持續去庫，五大材總庫存保持去庫，分品種看螺紋庫存低位暫穩，庫存止跌企穩。觀點維持震蕩，關注1月複產後鐵礦庫存結構變化。

月差⠠5-9月差暫穩。

現貨⠠鐵礦現貨成交量下行，遠期貨成交量上行，05合約基差率2.7%左右，基差暫穩，基差率下行。

鐵水⠠本周鋼聯公布247樣本鐵水產量227.87萬噸，環比-1.54萬噸，12月日均鐵水231萬噸。

庫存⠴5港庫存環比減111萬噸，貿易礦占比65%，環比下降。鋼廠進口礦總庫存增72萬噸，廠庫增70萬噸，海漂+港口增2萬噸；進口礦可用天數環比增1天至22天。

鋼廠利潤⠦ˆ材利潤暫穩；唐山廢鐵價差小幅上行；球團入爐比下行，塊礦入爐比上行；燒結入爐品位上行。

折扣 匯率⠱2月普氏62指數均值為104，對應盤麵估值約為841。

品種間差異⠐B粉價格偏強；主流中低品溢價下行；內外礦價差暫穩。

巴西南部降水增加

巴西天氣：巴西南部降水增加

全球發運上行

路透發運：澳巴發運上升，年底衝量